对冲基金强调多策并举跑赢指数

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对冲基金强调多策并举跑赢指数

    

  从理论上讲,投资者只要满仓持股不操作,且所持有的股票做到不同行业、不同股本的有机搭配,市值波动就会与指数涨跌同步——指数涨时“水涨船高”,指数跌时同步下降。但实际上,老股民都知道,牛市炒股经常“只赚指数不赚钱”,熊市则是指数跌得不多但市值损失巨大,这也从一个侧面反映出投资者“跑”输指数的尴尬。

  多数投资者之所以“跑”不过指数,首先是因为指数设计本身存在缺憾,需要完善。从目前A股指数的设计看,指数的权数为上市公司的总股本。而总股本又有流通股和非流通股之分,许多股票的流通量与总股本并不一致,所以,总股本大的股票对指数的影响就大。随着整个市场股票格局的不断调整,指数的走势与大部分股票的涨跌相背离,指数失真、虚高的现象日益突出,指数反映股价涨跌、股民收益状况的功效日趋弱化,这是导致多数投资者“跑”不过指数的原因之一。

  交易成本的刚性支出,也是投资者“跑”不过指数的一大原因。虽然各地券商收取佣金的比例高低不一,但各种税费加在一起,“一买一卖”合计交易成本约为成交量的0.5%左右。只要交易,无论盈亏,都需交纳相应的交易费用。交易越频繁,成交量越大,交纳的费用就越多,即使不考虑操作失误因素,光是交易成本,就在一定程度上拖了交易频繁的投资者赶超大盘的“后腿”。

  除了以上原因,导致“跑”输指数的还有投资者自身方面的一些因素:一是仓位原因。一些投资者未能把握指数涨跌节奏、合理控制仓位,指数涨时轻仓甚至空仓,指数跌时重仓甚至满仓;二是品种原因。有时,在大盘上涨时,投资者虽然也是满仓持股,但由于所持有的品种属非主流热点,所以收益也会落后指数;三是操作原因。一些投资者在操作时心态浮躁,追涨杀跌,心想高抛低吸,结果做反,导致“跑”输指数。

  怎样“跑”赢指数?一方面,把虚高的指数“降下来”。指数是股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据,有关部门要对现行指数设计进行调研,征求意见,加以完善,使之更加客观、合理和科学。当然,这不是投资者的事儿。

  另一方面,把投资收益“提上去”。这是投资者自己的事儿。作为投资者,首先要调整心态,不妨把自己看得低一些,适当降低期望值。与此同时,要有积极进取的精神,加强学习,勤于锻炼,不断提高自己的操作水平。

  做好短线。短线操作,是证券投资的魅力所在,也是投资者“跑”赢指数的关键之一。做好了,不仅可以使投资收益在短时间内得到大幅提升,拉开与指数的“距离”,而且能增加投资的快感,这也是许多投资者之所以废寝忘食、乐此不疲地关注股市、研究行情、频繁交易的原因所在;但若做不好,就会适得其反。要做好短线,需有较强的洞察、判断和驾驭市场的能力,至少体现在四个方面:能把握指数的涨跌,能捕捉市场的热点,有良好的操作心态,有较强的风控能力。

  做好长线。与短线一样,长线投资同样是“跑”

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赢指数的关键。不少投资者正是通过多年的长线投资,实实在在地体会到了长线投资带来的好处:一是能使投资收益与指数涨跌

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保持同步,进而分享股市上涨和投资收益增加带来的乐趣。当然,前提是在长线持股的同时搭配好持有的品种;二是能有效地避免追涨杀跌,减少人为的损失,防范非系统性风险;三是能减少交易费用,降低投资成本,避免无谓的投资损失,为“跑”赢指数奠定扎实的基础。否则,若做不好长线,错过了主升浪,再要想“跑”赢指数,即使短线做得再好也于

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事无补。

  长短结合。不同的投资者可以针对各自的实际,选择适合自己的操作方法,或短线,或长线。同一投资者也可以采取既做短线,又做长线的投资方法,一部分仓位用来长线投资,另一部分进行短线投资,做到长中有短——在长线投资的同时穿插一些短线操作,短中有长——在短线投资的同时适当延长持股的时间。在大的策略选择上,做到牛市满仓,僵持半仓,熊市空仓,在投资实践中锻炼和提高捕捉机会、精选个股、踏准节奏的功夫和能力。通过多策并举、长短结合,“跑”赢指数,成为赢家。

当DIF线和MACD线都在0值线以上区域运行,说明股市是处于多头行情中,股价将继续上涨。当MACD指标在0值线上方经过短暂的回调整理后,红柱状线再次放出时,投资者可继续持股做多,空仓者可逢低买入。

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